Рост взносов в НПФ: как программа долгосрочных сбережений меняет рынок пенсионных накоплений

Почти весь прирост обеспечила программа долгосрочных сбережений (ПДС): на нее пришлось более 207 млрд рублей поступлений. Для рынка добровольных пенсионных накоплений это концентрация в одном инструменте, которая одновременно ускоряет рост и усиливает зависимость итогового результата от качества работы операторов.

Канал один, регионы — разные

ПДС остается основным драйвером рынка НПФ. По данным Т—Ж, в программу вступило уже свыше 11 млн россиян, совокупный объем средств на их счетах в фондах превысил 1 трлн рублей. Взносная активность растет неравномерно: по информации Национальной службы новостей, Республика Крым заняла первое место среди регионов по темпам роста взносов в ПДС — объем увеличился более чем в три раза к первому кварталу 2025 года.

Параллельно расширяется налоговая поддержка. Как сообщает ДОЛГ.РФ, с 1 сентября 2026 года лимит вычета по взносам в ПДС в пользу детей вырастет с 400 тыс. до 500 тыс. рублей на каждого родителя. Одновременно в категорию долгосрочных инвестиций с лимитом до 400 тыс. рублей перейдут расходы на долгосрочное страхование жизни — это меняет структуру вычета и для тех, кто комбинирует инструменты.

Разброс доходности — главный практический риск

Рост взносов не снимает вопрос о том, кто именно управляет деньгами. По оценке Т—Ж на основе отчетности ЦБ за 2025 год, начисленная доходность НПФ по ПДС и НПО варьировалась от 7% до 24% годовых. Нижняя граница лишь незначительно обгоняет инфляцию, верхняя — увеличивает вложения почти на четверть.

Разница критична на длинном горизонте. При одинаковых ежегодных взносах 100 тыс. рублей и ставках 7% и 24% через 15 лет капитал составит около 2,6 млн и 11,2 млн рублей соответственно — при идентичных собственных вложениях в 1,5 млн. В топ-10 по доходности не попали крупнейшие фонды по объему привлеченных в ПДС средств: НПФ Сбербанка начислил клиентам 12,13%, НПФ ВТБ — 16,08%, НПФ «Газфонд пенсионные накопления» — 13,89%.

Что отслеживать

Размер взноса — лишь одна переменная итогового капитала. Вторая — выбор оператора: чистая доходность фонда, уже очищенная от комиссий управляющих компаний и депозитариев, определяет основной прирост на горизонте 15+. Третья — структура инвестиционного портфеля и фидуциарная ответственность управляющих: ЦБ пока публикует агрегированные показатели по пенсионным резервам без отдельной разбивки по ПДС и НПО. До появления такой статистики любые сравнения фондов между собой носят приближенный характер, а рейтинги доходности за один год — слабый ориентир для решений на десятилетия.