Индексация накопительных пенсий: как вырастут выплаты

Что меняется и для кого

Перерасчет затронет тех, кому уже назначена накопительная пенсия, срочная пенсионная выплата или единовременная выплата. Право на получение накоплений возникает при достижении так называемого «старого» пенсионного возраста — 55 лет для женщин и 60 лет для мужчин, зафиксированного до реформы 2018 года. Это отдельный возрастной порог, не совпадающий с текущим страховыми пенсионными требованиями.

Формат выплаты определяется условиями формирования накоплений и выбранным порядком получения. Три варианта — накопительная пенсия, срочная выплата, единовременная — отличаются по дюрации обязательств фонда и налоговым последствиям для получателя.

Цифра 17,3%: контекст и скепсис

Рост на 17,3% выглядит существенно на фоне инфляции. Но важно понимать природу этого показателя: индексация накопительных пенсий привязана к доходности инвестирования средств пенсионных накоплений, а не к произвольному решению регулятора. Коэффициент корректировки рассчитывается ежегодно на основании результатов размещения средств Социальным фондом.

Это значит, что текущий перерасчет отражает рыночную конъюнктуру прошлых периодов — доходность облигационного портфеля и иных инструментов, в которых были размещены накопления. Прошлая доходность не гарантирует будущую. При снижении ключевой ставки и сжатии бондного рынка коэффициент корректировки в следующие годы может существенно сократиться.

Средние пенсии за десятилетие: оговорка методологии

В публикации приводится цифра: средние пенсии в России за последнее десятилетие выросли вдвое — с 12,4 тыс. рублей в мае 2016 года до 25,4 тыс. рублей к маю текущего года. Это данные по совокупным пенсионным выплатам (страховая часть), а не по накопительной пенсии отдельно. Не стоит экстраполировать эту динамику на собственный накопительный компонент — у них разные механизмы индексации и разная база начисления.

Номинальный рост выплат при двукратном увеличении за десять лет — это примерно 7% годовых. На реальную purchasing power влияет накопленная инфляция за тот же период. Коэффициент замещения — отношение пенсии к последней зарплате — по-прежнему далек от комфортного уровня в 60–70%, который рекомендуют стандарты фидуциарного планирования.

Что имеет значение для стратегии

Автоматический перерасчет — это техническая процедура, не повод для стратегических решений. Но сам факт 17,3% — хороший триггер для ревизии пенсионного портфеля. Конкретно: сверить, какой процент будущего дохода приходится на накопительный компонент, какова реальная доходность ваших НПФ-накоплений за последние три-пять лет и не скрыта ли под индексацией низкая база.

Тем, кто еще не вышел на пенсию и формирует накопления через НПФ или управляющие компании, стоит отслеживать не единовременный коэффициент корректировки СФР, а среднегодовую доходность конкретного фонда с поправкой на инфляцию. Именно этот показатель определяет реальную стоимость накоплений к моменту выхода на пенсию.